今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优(yōu画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guā画的作者是谁 画的作者是高鼎吗n)注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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