5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额(é)度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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