财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材(cái)料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将(jiāng)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年(nián)的(de)净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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