今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一(yī)季(jì)度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联(lián)网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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