为了让自(zì)己的(de)限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为(wèi)新美星(xīng)董事(shì)长何(hé)德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会(huì)行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱部(bù)分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资(z分压公式是什么，分压公式是什么意思ī)金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证(zhèng)券账(zhàng)户并联(lián)合其(qí)他市场(chǎng)资(zī)金在(zài)二级市(shì)场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各(gè)自筹(chóu)得的(de)证券账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

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　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看(kàn)看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价(jià)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行(xíng)为(wèi)承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法(fǎ)性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人(rén)也就是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个环节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的(de)操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易(yì)影响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了(le)本案行为；上述行为的实(shí)质是操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维(wéi)控(kòng)制的(de)账户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德(dé)平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚(fá)时将合(hé)谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部分股票(piào)继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉(shè)案股(gǔ)份系(xì)海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股(gǔ)份(fèn)减(jiǎn)持决策(cè)由海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决(jué)策(cè)产生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披(pī)露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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