周(zhōu)一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于(yú)多(duō)数(shù)标(biāo)的估(gū)值仍在低(dī)位，多(duō)家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当日(rì)股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当(dāng)日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入(rù)金额(é)接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处(chù)于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级)品也(yě)位(wèi)居(jū)净流入资金(jīn)前列，而在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市买入(rù)，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及(jí)资(zī)金的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产销售恢(huī)复疲软将驱动市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金(jīn)可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资(zī)金还会(huì)长(zhǎng)期关注数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的提(tí)升，因此，包括计算机(jī)、互联(lián)网和传(chuán)媒等什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级调整下来(lái)的行业，可能会(huì)继续受到了资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建等权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求(qiú)叠加经济数据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块回调带(dài)动大(dà)盘指(zhǐ)数回落(luò)。什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级p>

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领低(dī)估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大(dà)幅(fú)低估(gū)和低配背(bèi)景下，部分企业(yè)因为自(zì)身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估(gū)值修(xiū)复(fù)成(chéng)为了(le)可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于(yú)情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中期(qī)看，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平(píng)，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值(zhí)修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来(lái)“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出(chū)现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)评价净流出(chū)的证券保险板(bǎn)块(kuài)称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活(huó)跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例机(jī)制引入，证券(quàn)公司(sī)保证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利(lì)润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持(chí)较高增(zēng)速(sù)。

　　而针(zhēn)对(duì)电力板块(kuài)，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年(nián)同期低基数(shù)等因素(sù)影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力(lì)市场化改革(gé)的持续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望(wàng)出台。

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