财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至202特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗3年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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