5月10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会出现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行(xíng)为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下(xià)，压降存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资(zī)产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济(jì)背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利(lì)率调(diào)降都集中在活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的(de)存(cún)款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持(chí)续主动(dòng)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地(dì)区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策(cè)继(jì)续(xù)激(jī)活内生(shēng)动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期(qī)被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下(xià)降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上(shàng)市银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是降低(dī)银行(xíng)对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额(é)考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也(yě)将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意(yì)味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政例(lì)会均表明当(dāng)前(qián)货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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