本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增量(liàng)资(zī)金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其(qí)他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市(shì)场(chǎng)流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经(jīng)历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润(rùn)正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局5公里是多少米 5公里是多少步的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的(de)流(liú)动性问题，市(shì)场制(zhì)度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大(dà)。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流(5公里是多少米 5公里是多少步liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对(duì)于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多(duō)北(běi)交(jiāo)所公司今年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发(fā)展整体是符(fú)合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布(bù)，可(kě)以说对(duì)这个(gè)市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流(liú)动(dòng)性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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