自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在(zài)科(kē)创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过前(qián)期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)板的回(huí)调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片(pià叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》n)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(g叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》uī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方(fāng)面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边(biān)际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依(yī)然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整(zhěng)体较(jiào)高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润增(zēng)速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业(yè)的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估(gū)值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价格(gé)持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存(cún)的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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