芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方(fāng)面：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动(d五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩òng)参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的(de)分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业(yè)率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了15五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩78万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在(zài)3月(yuè)就业数据解读(dú)时(shí)，披露(lù)了当前青年就业和失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年(nián)3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本(běn)持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限(xiàn)制(zhì)，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的行业与青(qīng)年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚(jù)集(jí)的(de)特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年(nián)失(shī)业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本(běn)一致，即青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个行业(yè)一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提(tí)高，青年(nián)就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的生(shēng)活性服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业(yè)就(jiù)业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍(réng)然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二(èr)是近(jìn)年(nián)来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业(yè)率(l五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩ǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数(shù)量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份有(yǒu)限公(gōng)司

未经允许不得转载：yijia023.cn注册成功 五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩