衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分析(xī)局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人(rén)库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主席1月(yuè)参加了(le)一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能会导致美联(lián)储的(de)安全性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界(jiè)人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由于近(j雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗ìn)期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确(què)定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费者信心本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给市(shì)场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用事业(yè)发电需(xū)求(qiú)的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的(de)时(shí)间会(huì)有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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