一(yī)、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)

　　精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思低估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍(réng)处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平(píng)附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的(de)分(fēn)红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复的(de)重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年(nián)之际，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联合声(shēng)明等(děng)，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的第(dì)三届“一带(dài)一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断(duàn)，板块行情得精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策(cè)密集出(chū)台。今年国务院改组又(yòu)新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主线驱(qū)动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原材料高(gāo)度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需(xū)求(qiú)基(jī)本(běn)集中在国内市场(chǎng)的(de)方向(xiàng)之(zhī)一(yī)，将充分受益于人(rén)民币升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在(zài)修复(fù)。