北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特(tè)和(hé)副(fù)董事长——99岁的(de)查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果，一(yī)边回答了来自全(quán)球(qiú)投(tóu)资者5个多小(xiǎo)时的(de)互动提(tí)问(wèn)。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市(shì)场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危(wēi)机(jī)、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热(rè)点(diǎn)话(huà)题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在(zài)股东会上表示，他和(hé)芒(máng)格依然高度看好苹果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放(fàng)弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二(èr)辆车。这是(shì)消费者(zhě)行为对苹果(guǒ)公司带(dài)来(lái)的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在(zài)产业链中的重(zhòng)要位置。巴(bā)菲(fēi)特认(rèn)为(wèi)，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能够在第一时(shí)间(jiān)获取(qǔ)本(běn)次股东会(huì)最新观点，筛选出(chū)40条核心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交易，第一(yī)个(gè)阶(jiē)段价格(gé)很(hěn)好，第二个阶段由于(yú)他(tā)们去年优异的业绩(jì)对(duì)卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯(bó)克(kè)希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们(men)的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分(fēn)销做的(de)很好，我们有很多(duō)产(chǎn)品供应给它，但有些(xiē)产品很难让人(rén)们只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也(yě)会把产品的分销渠道多元化，我(wǒ)们(men)希望能够拥(yōng)有多个具(jù)备沃(wò)尔(ěr)玛一(yī)样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在(zài)于(yú)是否开新店(diàn)。我和查理(lǐ)为(wèi)了把(bǎ)这个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试，每(měi)次我们(men)都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己的(de)魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个(gè)（经(jīng)营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着(zhe)疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电(diàn)影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影(yǐng)片(piàn)供应，也(yě)不(bù)能减(jiǎn)少(shǎo)其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经(jīng)做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪(xuě)股份(fèn)是(shì)否(fǒu)影响到了微(wēi)软对其的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监管要求下应披露的事(shì)项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了(le)。至于微软，我认为他(tā)们已经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软与英国有关(guān)部门(mén)积极地进行了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会(huì)成功，这(zhè)也不(bù)是(shì)愿意多花钱就能解(jiě)决的(de)问(wèn)题。我还(hái)不清楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但即使这(zhè)笔收购最终没(méi)有成(chéng)功，也不(bù)代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的(de)缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比(bǐ)已超过了能(néng)源业务(wù)

　　在股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)了苹果公司(sī)。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我们持有(yǒu)苹(píng)果的股份占比(bǐ)不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不(bù)懂手机，但我(wǒ)能看明白(bái)消费者的习惯。如果让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)选是放弃买手机(jī)还(hái)是放弃(qì)买汽(qì)车，我想很(hěn)多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势会(huì)如何发展，但我们知道(dào)什(shén)么是正确的(de)价格(gé)，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测，以及(jí)它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定(dìng)地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没(méi)问题(tí)的，甚至是非(fēi)常有(yǒu)机(jī)会的(de)。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等(děng)都(dōu)是(shì)生(shēng)意，而(ér)苹果的商业(yè)模式更好。消(xiāo)费者花钱的时(shí)候(hòu)都有自己的喜好，有(yǒu)些(xiē)人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃(qì)第二(èr)辆(liàng)车，要(yào)么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度(dù)内快速买入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进(jìn)行了说明，在(zài)他看来台积电是世(shì)界(jiè)范围内管(guǎn)理最完善且(qiě)最(zuì)重要(yào)的公司(sī)之一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要(yào)提高美国的芯(xīn)片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地(dì)区(qū)。我们通过Allegheny购(gòu)买的(de)一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作(zuò)，但(dàn)至少(shǎo)在我看来，目前(qián)我们没有一(yī)家(jiā)公司可以与台积电比拟(nǐ)，这家公(gōng)司(sī)拥有非(fēi)凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有(yǒu)一位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯(sī)克高估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特(tè)，你(nǐ)是否(fǒu)认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己，但他很有才(cái)华。所以，他(tā)高(gāo)估(gū)了一个(gè)不需要(yào)高估就能成为天才的人(rén)。他(tā)真的很(hěn)聪明，我(wǒ)想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢接受不(bù)可(kě)能的目(mù)标。我(wǒ)们的不同(tóng)之(zhī)处在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单、确定性(xìng)高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克(kè)需(xū)要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他(tā)也不(bù)喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间内(nèi)，我和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年度报告，其(qí)中显示，他(tā)们有19000个(gè)经销商(shāng)，而(ér)当时人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个(gè)经销商。此外，美(měi)国的(de)汽车公司还会面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也并非(fēi)如此，法拉(lā)利就处于一(yī)个特(tè)殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人(rén)的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了(le)巨大的成本和(hé)巨大的风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资金成本和(hé)巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术(shù) 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加(jiā)坡(pō)投资者关于人工智(zhì)能(néng)的(de)问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果(guǒ)你到中(zhōng)国(guó)的(de)比亚(yà)迪工厂去看一看，会发现自动化(huà)操(cāo)作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可(kě)能更好，因为人(rén)工智能并不能取代很多领域的(de)人(rén)才(cái)。

　　巴(bā)菲特也表示，人工(gōng)智能虽然可以做一(yī)些令(lìng)人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我去看微(wēi)软的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善，譬如目(mù)前(qián)还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可(kě)以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取超额收(shōu)益的机会(huì)在相对降低，但这并不代表没有投资(zī)机会(huì)。从(cóng)1940年到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车、工业(yè)、飞机(jī)以及(jí)能源等领域都有新的改变(biàn)，新的事物永(yǒng)远(yuǎn)在不断(duàn)出(chū)现(xiàn)，而(ér)且会取代一(yī)些(xiē)原有的技(jì)术(shù)，因此，在这其(qí)中(zhōng)会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在(zài)新(xīn)能源方(fāng)面

　　做了很多(duō)投入，但(dàn)还远远不够(gòu)

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克(kè)希尔能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助解决一些环境方面(miàn)的问(wèn)题(tí)。从传(chuán)统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方(fāng)面(miàn)做(zuò)了非(fēi)常多(duō)的投(tóu)入。不过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精彩(cǎi)观点请关(guān)注证券(quàn)市(shì)场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变(biàn)革(gé)，全球都是如(rú)此，我们有(yǒu)3家美国的公共事(shì)业公(gōng)司，我们希望能(néng)够(gòu)在全国(guó)的每一个州(zhōu)制定(dìng)不同的计(jì)划(huà)，然后将这些(xiē)计(jì)划进(jìn)行整合。我们也将我(wǒ)们的目标(biāo)进行了(le)同步规(guī)划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我(wǒ)们在(zài)公共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这(zhè)个(gè)过程是不容易(yì)的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产事(shì)件会带(dài)来怎样的(de)经济(jì)后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联(lián)邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美(měi)国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们不会让债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)导致世界(jiè)陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公众解(jiě)释为什么只有(yǒu)25万美(měi)元(yuán)有“存款”保险，这次事(shì)件(jiàn)引发的(de)后续问题(tí)会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一(yī)直以来的(de)情况都非常相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑而失去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发(fā)生了(le)很(hěn)大变(biàn)化。二(èr)战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是(shì)在那(nà)时，我们做(zuò)了一件非(fēi)常明智的事情，就是成立联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人们仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导(dǎo)致银(yín)行系(xì)统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋(fù)予了制(zhì)定保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)要求的责任。他们改(gǎi)变了(le)很多次(cì)保证金要求(qiú)，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的(de)人会(huì)给银行(xíng)系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思决不了财政问题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放的天量(liàng)流动(dòng)性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场(chǎng)普遍在(zài)批(pī)评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却(què)认为，问(wèn)题不在美联储，“他们无(wú)法解决财(cái)政(zhèng)问题，他(tā)们正在(zài)履行(xíng)其职(zhí)能(néng)。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)中(zhōng)付出了代价。我们每个(gè)人，包括学校的(de)孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券(quàn)和储蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国(guó)银行(xíng)危机(jī)：

　　银行可以有新(xīn)发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各(gè)种各样的(de)新发明，但它(tā)需要有旧(jiù)的价值观。我们不知道会发生(shēng)什么，因为在目(mù)前的情况下，可能(néng)会发生(shēng)很多事情(qíng)。你(nǐ)必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担(dān)了不该承担的风险，如果你(nǐ)要改变人们未来的行为方式(shì)，风险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的(de)银行投资方(fāng)法，不做别人做(zuò)的一些风险性事情，银行可能(néng)是一(yī)个非(fēi)常不错的投资。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过(guò)，我(wǒ)们最终可能(néng)会(huì)拥(yōng)有许多(duō)银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会(huì)是(shì)一(yī)个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储(chǔ)备货(huò)币(bì)，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美(měi)联(lián)储主席）可(kě)能比(bǐ)我们更清楚(chǔ)，但是(shì)他也不能完全控制(zhì)我们的(de)财政(zhèng)政策。当(dāng)疫(yì)情(qíng)发生的时候(hòu)，并没有人(rén)知道(dào)需要印多少数(shù)额的货币才(cái)能解决(jué)问题，而直到(dào)它失控。人们会对货币失去信(xìn)心，他(tā)们的(de)行为方(fāng)式可能(néng)会完全不同(tóng)。我们无法预(yù)测，但我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于(yú)大(dà)周期(qī)行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年(nián)，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但(dàn)没(méi)有一家是(shì)自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司，但在我(wǒ)们看(kàn)来，其依然是一家保险公司(sī)。他同(tóng)时(shí)解释，盖(gài)可在技术方面(miàn)需要做(zuò)的工作要比(bǐ)想象(xiàng)的(de)多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)，盖可第一季度(dù)业绩表现(xiàn)得非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季(jì)度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在(zài)远程(chéng)信息处理方面，盖(gài)可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域(yù)

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出的(de)商业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严(yán)重，和伯(bó)克希尔是否(fǒu)会在商业(yè)地(dì)产(chǎn)领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示，伯(bó)克(kè)希尔在商(shāng)业地产领域(yù)从来不(bù)是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷(dài)款等一系列(liè)负(fù)面因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多(duō)地方市中心的空洞(dòng)化却是非(fēi)常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全(quán)的方式恢复长期(qī)运营(yíng)

　　在回答有投资(zī)者提出的伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的(de)机遇和挑战时？巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，他(tā)密切关注这一(yī)团队的(de)运营指标，其中(zhōng)不仅有美(měi)国(guó)的铁(tiě)路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了(le)一段(duàn)困难时间，但(dàn)好在(zài)我们走出疫(yì)情和供应方面的(de)挑(tiāo)战，不过还(hái)面(miàn)临劳工问题和其他一(yī)些问题。我们的团队优先考虑(lǜ)的(de)是恢复铁路的(de)长期(qī)运营，而不是(shì)短期专注于在(zài)20年(nián)内达到某一运营指标(biāo)，要长期为客(kè)户提供可持续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的(de)历史上

　　没(méi)有(yǒu)一(yī)次情绪(xù)化投资决(jué)定

　　在回答(dá)有没有因为情绪(xù)作出错误(wù)的投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成(chéng)为一个(gè)没有感(gǎn)情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资(zī)并创造(zào)了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美(měi)元的股东权(quán)益(yì)

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更(gèng)多的(de)企业，企业(yè)赚更多的(de)钱，作(zuò)为股东的份额，作为(wèi)伯克希尔的(de)所有(yǒu)者，每年都在(zài)增(zēng)加，而(ér)投资(zī)者不需要花任何钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造了超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益(yì)和超(chāo)过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常(cháng)有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对持有的超过1000亿(yì)美元的现金充满信心？巴菲特回答(dá)道，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做(zuò)的(de)是收购伟大的企业(yè)。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿美元(yuán)的价(jià)格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像我们一样(yàng)达成交(jiāo)易(yì)。2008年我收购了一大堆公司(sī)，这种事情会再次(cì)发(fā)生。但(dàn)问题是，我们(men)收购的(de)机会是非(fēi)常有限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的(de)股东可能会把股票卖得太(tài)便宜，而且无法做(zuò)什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们(men)正(zhèng)在用我们所(suǒ)拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉(xī)消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期(qī)利(lì)润(rùn)和(hé)长期防御(yù)能(néng)力之间(jiān)做出选择？巴菲(fēi)特(tè)对此表示：“我(wǒ)们(men)不关心季度预算是否达(dá)标，我们感(gǎn)兴趣的(de)是(shì)，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的(de)企(qǐ)业不(bù)多，但(dàn)我们确实(shí)找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足百货商店(diàn)业务时，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算是一(yī)件愚蠢(chǔn)的事。我们一直在试图(tú)洞(dòng)悉(xī)的(de)是(shì)消费者的(de)行为，我们不能(néng)洞悉企业(yè)的技术趋势，如(rú)果(guǒ)能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重(zhòng)要(yào)。”

　　回(huí)应接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申(shēn)，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在位，格雷格的(de)主要价值(zhí)是(shì)可以把一些事情(qíng)做得更好(hǎo)，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的(de)那个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替我们做任(rèn)何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示(shì)，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相(xiāng)对其(qí)他大型(xíng)公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做(zuò)的(de)更好原因(yīn)之(zhī)一，是从不(bù)会频(pín)繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出的十大(dà)最(zuì)佳保险经理人之一，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而总是(shì)会(huì)去改善一个体系。我(wǒ)很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会(huì)聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到(dào)访日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了(le)把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思于那些(xiē)企业，让(ràng)人感到非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们(men)确实(shí)希望(wàng)和（那些企业）有长(zhǎng)期合作(zuò)的机会。它(tā)们是一些令人(rén)难以(yǐ)置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资(zī)机(jī)会。我很喜欢(huān)这些(xiē)公司的文化和历史。我(wǒ)们(men)对五大商社的(de)两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年(nián)后的(de)伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为社(shè)会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出(chū)了一百年后伯(bó)克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这家(jiā)公司仍(réng)能(néng)被(bèi)股(gǔ)东们(men)眷顾(gù)，并(bìng)且为社(shè)会带来幸(xìng)福(fú)感，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下(xià)的书时至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会(huì)比(bǐ)大(dà)部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往记录已经(jīng)说明(míng)了这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔的资本还(hái)是会比大部分(fēn)公司都要多(duō)，也仍然可以在国家的经济中投入非常多的钱，带(dài)来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补充道(dào)：“沃伦和(hé)查理定(dìng)下了非常(cháng)优秀的回购计划(huà)框(kuāng)架(jià)，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东(dōng)和(hé)公(gōng)司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为什(shén)么不通过回购来(lái)提升单(dān)股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃(yuè)的股票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣(fù)告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动(dòng)，人生的(de)路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗(yí)产规划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把(bǎ)某几只股票拿好就(jiù)行，但这并(bìng)不适(shì)合所(suǒ)有人(rén)。如果你想要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重要的(de)是：你要践行这样的(de)价值观，并(bìng)和他们谈论这个(gè)价(jià)值(zhí)观，从(cóng)他们出(chū)生(shēng)起，他们就在(zài)学习你(nǐ)。“你的意(yì)志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清(qīng)楚如何(hé)度过这(zhè)一生，你可以写(xiě)一下讣(fù)告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多(duō)富(fù)裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上都存在各自(zì)的问题。我年事已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及他们的(de)建议。这件事情对(duì)于(yú)孩子而言(yán)，在20岁(suì)和60岁的不同时(shí)期(qī)来做(zuò)，效果是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩子透(tòu)露(lù)任何遗嘱有关(guān)的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当(dāng)过早地向孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的成长阶段(duàn)，让他(tā)们知道(dào)遗嘱上的内(nèi)容(róng)——这在以(yǐ)后会很难更改，我认为这是(shì)家长犯下(xià)的(de)一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比如花钱要(yào)量入为出，花的(de)钱要比赚的钱少(shǎo)；避(bì)免(miǎn)身边有能量(liàng)的人和(hé)活(huó)动；要活(huó)到老学到(dào)老(lǎo)，要(yào)学(xué)会感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到这(zhè)一切，那你一(yī)定会成功。如果做不到，成功就需要更多的运(yùn)气，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢的(de)人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我们(men)的业(yè)务(wù)中没有困难，我们都非常热(rè)爱自己(jǐ)的(de)事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉(jué)非常棒。和一群我(wǒ)喜欢(huān)的(de)人(rén)一(yī)起(qǐ)工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这(zhè)是非常理想的工(gōng)作环(huán)境，没有什么能比这更美妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常(cháng)关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊的(de)排名

　　股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在(zài)投资上对他(tā)产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在(zài)他的书中(zhōng)写下(xià)一些(xiē)非常有说服力的(de)话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事(shì)和热爱的工作都是错误的。我看了(le)这(zhè)本书(shū)（注(zhù)：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法(fǎ)是否正确，我都非常(cháng)喜(xǐ)欢(huān)，甚至还不时去(qù)亚马逊看(kàn)看这本书(shū)的排名，它一直(zhí)在畅销(xiāo)榜上排(pái)在差(chà)不多第(dì)300名(míng)或第350名的(de)位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到(dào)哪里再(zài)找(zhǎo)一(yī)本(běn)书在其领域里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：yijia023.cn注册成功 十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思