踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和市(shì)值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧(ba)等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心(xīn)公司下(xià)周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季(jì)报(bào)显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至(zhì)去年(nián)底为20万不到(dào)，也就(jiù)是股价暴涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝(pù)光(guāng)了(le)其重要投资(zī)企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年(nián)共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三个(gè)出(chū)现不同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务(wù)收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司(sī)实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市(shì)回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度(dù)，三六零营(yíng)业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利(lì)润的表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损，首季公司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公(gōng)司(sī)称主要系(xì)营业收入下降(jiàng)及对联(lián)营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六(liù)零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司(sī)及创(chuàng)始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达对大(dà)模型的看(kàn)好，传递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零(líng)年(nián)报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多(duō)数投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数(shù)大幅(fú)增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度保持基本(běn)不(bù)变，但到了今(jīn)年一季(jì)度(dù)末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川(chuān)）股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持27三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式50万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式便(biàn)按一季度均(jūn)价计套现金额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报(bào)，也首次把其(qí)投资企业、造车新势(shì)力(lì)之一的(de)哪吒汽车去(qù)年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意(yì)味着(zhe)，哪吒(zhā)汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而三年(nián)累(lèi)计(jì)亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发(fā)布对外投资进展公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股(gǔ)东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告(gào)显示，为了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值出现(xiàn)较大(dà)投资损失。2022年公司(sī)的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽(qì)车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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