近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处关一下月亮是什么意思(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)关一下月亮是什么意思持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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