财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库中国有几个党派，中国有几个党派组织(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōn中国有几个党派，中国有几个党派组织g)获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去(qù)年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng中国有几个党派，中国有几个党派组织)能(néng)容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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