大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合(hé)来看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业(yè)正在被(bèi)市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条(tiáo)结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易(yì)日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累(lèi)计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关(guān)主(zhǔ)题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤自主可控等(děng)大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调(diào)整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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