一度(dù)被(bèi)称为“机(jī)38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在(zài)新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也超过了机构38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势(shì)被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而(ér)使个(gè)人股(gǔ)票占(zhàn)比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率(lǜ)更高，相(xiāng)对(duì)于个股来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过(guò)了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，在(zài)下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的(de)投资机(jī)会，受(shòu)到(dào)资金(jīn)关注(zhù)。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高的(de)2022年(nián)之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息的(de)影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管理人(rén)的持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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