一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局(jú)，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出(chū)现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股(gǔ)票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个(gè)人投资者(zhě)也认(rèn)识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的(de)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票(piào食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成(chéng)为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机构食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发(fā)挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资(zī)者都会(huì)将(jiāng)较为低风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏(piān)好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅(fú)发(fā)展，个人投资者入市规模(mó)激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人(rén)的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也(yě)称。

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