本(běn)周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之前(qián)虚晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连跌6天的(de)逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行(xíng)更多是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下(xià)跌(diē)拖累(lèi)A股急挫

　　截至周(zhōu)四(sì)，兔年股(gǔ)市走过3个(gè)月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长(zhǎng)不(bù)了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两地上(shàng)市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市(shì)排行(xíng)榜数据显示(shì)，截(jié)至周四，香港中企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数过去3个月(yuè)表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市场避险情绪上升，国(guó)际资金(jīn)从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评(píng)级从高(gāo)配下调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数(shù)据(jù)预示着(zhe)美国滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行(xíng)。英为财情的美(měi)联(lián)储利(lì)率(lǜ)观测器(qì)最(zuì)新数(shù)据显示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策(cè)是：以1930年大(dà)萧条以(yǐ)来最(zuì)快速度紧缩货币(bì)供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性调(diào)整(zhěng)）为20.7万亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续第四个月收缩。美联储加(jiā)息导致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流(liú)动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受(shòu)追捧泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗g>

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业危机频现(xiàn)，让A股机构不(bù)再抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部分(fēn)龙(lóng)头股招行等承压，相较而言，工(gōng)商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波(bō)银行股价兔年颓势，一是二者虎年(nián)最(zuì)后3个月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨幅(fú)透(tòu)支(zhī)了盈利增速；二是“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”开始风行，市场风格(gé)转换。但二者(zhě)市净率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期(qī)。

　　通达(dá)信数据显示，中字(zì)头指(zhǐ)数年(nián)内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分(fēn)别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估(gū)值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面(miàn)来看，让央企国企(qǐ)估值回归(guī)市场(chǎng)均值，已是国家资(zī)本新(xīn)战略。国(guó)家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑(yí)是(shì)为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总(zǒng)市值(zhí)取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值(zhí)“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式牛市(shì)带来(lái)的(de)财富记忆。1992年(nián)5月(yuè)21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股主导(dǎo)的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨的年(nián)份分别为18次(cì)和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年(nián)里，红五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光(guāng)。相比(bǐ)之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其(qí)余年(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗nián)份(fèn)皆飘红。截(jié)至周四(sì)，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗年飘红概率不低。

　　以科技股为主题(tí)的(de)红五月行情能否再现？关键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是年内(nèi)上(shàng)涨逾53％的互(hù)联(lián)网指数能否维(wéi)持强势行情。二是作(zuò)为A股第二大行业(yè)指数(shù)，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘(pán)较周三低位上涨一成，或是否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日成(chéng)交始终维持(chí)在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮(lún)换(huàn)在加速。鉴(jiàn)于(yú)大盘(pán)重新回(huí)到W形整理格(gé)局，后市即使考验(yàn)3200点(diǎn)附近(jìn)的半(bàn)年线和(hé)年线关口，下(xià)跌空间亦不大(dà)。