金融界5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜者价格指数PPI同比上(shàn中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜g)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失(shī)业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等(děng)因素(sù)综合影(yǐng)响下(xià)，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建议。

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