近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波(bō)中，《京东是谁的老板是谁科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话(huà)题(tí)，确(què)实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营京东是谁的老板是谁(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，京东是谁的老板是谁带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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