近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确(què)定性和(hé)不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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