AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展，为确全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总(zǒn全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案g)经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了(le)强大的(de)通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的(de)一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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