金融界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一股”光环(huán)的珍酒李(lǐ)渡正式(shì)登陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第一天市(shì)值就缩水超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂(guà)牌(pái)上交所(suǒ)后(hòu)，至今没有酒企(qǐ)成功上市，珍酒李(lǐ)渡是(shì)近(jìn)7年时间第一只(zhǐ)实(shí)现资本(běn)上市的白酒股，目前西(xī)凤(fèng)酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡(dù)此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资(zī)金约(yuē)50亿港元(yuán)，公开发(fā)售获超购1.94倍(bèi)，一一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(yī)手中签(qiān)率100%。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，不(bù)知道是出于何(hé)种考虑(lǜ)，此次(cì)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)并没有引入基石投(tóu)资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引入两轮(lún)投(tóu)资者，分别是有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称(chēng)的私(sī)募股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和(hé)2022年5月分别(bié)投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较(jiào)于(yú)珍酒李(lǐ)渡今日收盘(pán)价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私募(mù)巨头KKR目前浮(fú)亏(kuī)超过(guò)22亿港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒李渡是(shì)一家致力提供以酱香型为主的次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)产品的中国白酒公(gōng)司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口笑(xiào)四(sì)大白(bái)酒品牌(pái)，覆盖酱香(xiāng)型、浓香(xiāng)型(xíng)、兼香型三(sān)大白(bái)酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡(dù)是中国(guó)第四(sì)大民(mín)营白(bái)酒公司(sī)，以(yǐ)及中国(guó)白酒行业中提供三种(zhǒng)香型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现(xiàn)来看，珍酒李渡的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处于下风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年(nián)的(de)毛利率(lǜ)超过(guò)90%，而腰部的(de)今世(shì)缘、口子窖等企业毛(máo)利率也超过了70%。

一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗

　　导(dǎo)致毛(máo)利率的(de)直接原(yuán)因之一就(jiù)是珍酒(jiǔ)李渡的“豪(háo)横”的广告支(zhī)出。财(cái)报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李(lǐ)渡(dù)销售及经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占(zhàn)公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年(nián)时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正(zhèng)在逐步增加。报告(gào)期内，公(gōng)司(sī)存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存货为(wèi)基酒，但仍然有(yǒu)不(bù)少针对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福(fú) 身(shēn)价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广告(gào)支(zhī)出，这(zhè)与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向(xiàng)东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名(míng)在外的“白(bái)酒教(jiào)父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的(de)一个普(pǔ)通农(nóng)村(cūn)家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的吴向东(dōng)，进入其(qí)姐夫傅(fù)军(jūn)旗下(xià)新华联集团工(gōng)作(zuò)。此后四年，他(tā)升(shēng)至新华联集团(tuán)董(dǒng)事、董事局副主(zhǔ)席。也是在此(cǐ)，吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年(nián)拿(ná)下五粮液旗下川酒王的代(dài)理(lǐ)权，仅一年(nián)就将川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白(bái)酒市场竞争(zhēng)白热化，下游(yóu)经(jīng)销商(shāng)的日子越来越难，吴(wú)向东想自创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式，随后，金六福(fú)在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男(nán)足主教(jiào)练的米卢誉为神奇教(jiào)练和(hé)好运(yùn)福星。深谙营(yíng)销的吴向东(dōng)找来(lái)米卢担任金(jīn)六福形象代言人。米(mǐ)卢穿(chuān)着唐装，面带微笑地(dì)说“中国人的福酒，金六福。”很(hěn)长一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都是全国(guó)第(dì)一(yī)。

　　在(zài)吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高(gāo)峰期(qī)一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在(zài)吴向东的操盘(pán)下(xià)，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向(xiàng)东实际控制的金东集团旗下共有(yǒu)华(huá)致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资(zī)三个产业板块。涉足(zú)金融、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业(yè)等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东(dōng)也一举成为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年(nián)3月(yuè)，胡润研究院发(fā)布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人(rén)民(mín)币财富位列(liè)榜单第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品交易会(huì)上，阵阵寒(hán)意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相(xiāng)关论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的盛初咨询董(dǒng)事长王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期(qī)进入销量负(fù)增长、收入低增长(zhǎng)或0增长、利(lì)润低增(zēng)长的内卷时代(dài)，并且(qiě)很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业(yè)的(de)分水岭(lǐng)，从场景-量(liàng)价-集中(zhōng)度看趋势，真正(zhèng)的(de)高(gāo)端消费在疫(yì)情场景(jǐng)中并没有太受影(yǐng)响，次高端库(kù)存仍未(wèi)消(xiāo)化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复(fù)没有看到更强的动力(lì)，仍然(rán)在低位徘徊，一二季(jì)度上市公司业绩(jì)会出现增速放缓和进(jìn)一(yī)步分化。

　　第(dì)二，从(cóng)白酒供(gōng)需(xū)-库存周期看(kàn)趋势，现在存(cún)在(zài)三个(gè)矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区(qū)都在扩产能，但销量在(zài)下降；二(èr)是(shì)名酒企业(yè)都在向(xiàng)下扩展(zhǎn)产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒(jiǔ)企(qǐ)业渠道(dào)重心下移，和地(dì)方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒行业销(xiāo)量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万(wàn)吨(dūn)消失的(de)主(zhǔ)要是100块(kuài)钱(qián)以下的价位带(dài)，其原因在(zài)于(yú)城(chéng)市化，大部分劳(láo)动人口从(cóng)农村转(zhuǎn)移(yí)到城市(shì)后，消费习惯变了，导致未来升级空间(jiān)基数变小；超高端(duān)从5万(wàn)吨(dūn)上涨(zhǎng)到10万(wàn)吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了两倍。

　　他(tā)给(gěi)出了一组各价(jià)格带白酒节前和节后的终端(duān)进货量数据。其中：2000元以上相关(guān)产品下(xià)降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次高端相关(guān)产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下(xià)降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未(wèi)来走向(xiàng)何方让我(wǒ)们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：yijia023.cn注册成功 一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗