昨天深夜，美(měi)国债务上限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)五上午，美(měi)国共和党(dǎng)债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭门会议(yì)，但会议(yì)开始(shǐ)后不久(jiǔ)就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实(shí)在(zài)不可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处(chù)于“暂停”状态(tài)。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息传(chuán)出后，三大美股(gǔ)指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威(wēi)尔传(chuán)出(chū)了有望暂停加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔(ěr)称，银行业(yè)的压力(lì)可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美联储可(kě)能不必让利率升到(dào)原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交(jiāo)易员似华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思乎更(gèng)受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳水，对利率前(qián)景敏感的(de)两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前(qián)所创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度(dù)较高位回落超过10个(gè)基点；美(měi)元指数刷新日(rì)低，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月末以来高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升(shēng)，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高(gāo)开低(dī)走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金(jīn)属大多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本(běn)金属涨跌各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周(zhōu)前水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周以来(lái)最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已抵(dǐ)达会场，准备继(jì)续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦(mài)卡(kǎ)锡表示(shì)，共和(hé)党人将于北京时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用(yòng)宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政(zhèng)府开支行(xíng)动(dòng)。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政(zhèng)部财政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于(yú)”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时(shí)发表鸽派信(xìn)号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议(yì)暂(zàn)不加息(xī)，而且银(yín)行业(yè)危机导致(zhì)的信(xìn)贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可能意(yì)味(wèi)着(zhe)美联(lián)储峰值利(lì)率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息至那(nà)么高的(de)水平就能(néng)成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方面(miàn)已取得(dé)长足进步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增长具有限(xiàn)制性(xìng)的。做(zuò)太(tài)多与做太少的风险正变得(dé)更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞后(hòu)，以及近期(qī)银行(xíng)业(yè)压力导致的信贷收紧程度等(děng)多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储(chǔ)有能力(lì)观察更多数据和未来前(qián)景的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经(jīng)济预测(cè)的准确度通常存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提(tí)到的观(guān)点及其能实现的程度(dù)也都存在不确定(dìng)性，理由是“未来(lái)前景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐(nài)心”的利率路径信号。“新美(měi)联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点(diǎn)明银行(xíng)业压(yā)力将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公(gōng)告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易(yì)手续费(fèi)标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其(qí)原(yuán)因，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示(shì)，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易(yì)者(zhě)在对冲操作(zuò)中(zhōng)将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自(zì)的原(yuán)因并不(bù)相(xiāng)同。纯华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(chún)碱周五跌幅较大的主要原(yuán)因(yīn)在(zài)于(yú)远兴投产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱上(shàng)周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关(guān)系也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库(kù)存累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原(yuán)因在(zài)于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下(xià)游补库至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格松动，中下游(yóu)的备货情绪出(chū)现一(yī)定(dìng)的谨慎(shèn)或(huò)者恐高的情(qíng)形，因此产销出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在(zài)现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱(ruò)的(de)局面(miàn)下(xià)，玻璃的价(jià)格(gé)跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江(jiāng)文(wén)敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期(qī)主(zhǔ)要市场(chǎng)交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点火(huǒ)投(tóu)产，产能为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和40万(wàn)吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火(huǒ)的信息(xī)落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市(shì)场(chǎng)也已充分计价，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产业(yè)链(liàn)开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近(jìn)月(yuè)合(hé)约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货向期货回归(guī)的方式收敛(liǎn)基差上(shàng)可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易(yì)点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力(lì)的(de)订(dìng)单支撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单天数为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相比(bǐ)减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数(shù)5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看，原(yuán)片(piàn)库(kù)存偏(piān)高，补(bǔ)库(kù)意愿相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地区(qū)产销数据(jù)平均为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达(dá)到(dào)巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一直都(dōu)比较(jiào)弱，主(zhǔ)要(yào)是(shì)高库(kù)存(cún)和(hé)低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利润改善很多，加之终(zhōng)端表现(xiàn)并不乐观，因此又出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、国(guó)内经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的(de)中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部(bù)分市场资(zī)金在做(zuò)强(qiáng)弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要(yào)关(guān)注检修是否(fǒu)能带来(lái)现货价格(gé)短(duǎn)期(qī)的企(qǐ)稳，但中长(zhǎng)期价格下跌(diē)至成本(běn)线为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短期(qī)检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰(rǎo)动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格(gé)趋(qū)势预计继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的(de)则是中下(xià)游的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是等待(dài)下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二是对未来的(de)需求是否存在旺季的预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游以消耗(hào)前(qián)期库存为主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格(gé)开始冲(chōng)击(jī)成本，或(huò)是供需上有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依(yī)然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标(biāo)：一是基差不再是(shì)以现货下跌方式来修(xiū)复；二(èr)是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注远(yuǎn)兴能源的后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴(xīng)能(néng)源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势(shì)也将继续(xù)保持，中长期则(华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思zé)视终端需(xū)求(qiú)变(biàn)动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订(dìng)单情况(kuàng)、地产施(shī)工端情况。若后(hòu)期(qī)地产施工端主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多，那(nà)么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加工订单(dān)数量也(yě)将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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