今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债(zhài)务(wù)违约(yuē)风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更(gèng)是(shì)大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政(zhèng)府背(bèi)负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批(pī)准了(le)减税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要(yào)白(bái)宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第(dì)二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国(guó)会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总(zǒng)共提(tí)高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次(cì)债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上(shàng)来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美(měi)国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸(bà)权的(de)超级大国(guó)，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国(guó)会两院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多(duō)数时候类(lèi)似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的(de)政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗(dòu)争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主权信用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期(染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的qī)影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)—染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的—比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复(fù)苏持续的(de)时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的(de)六七(qī)年(nián)里，美(měi)国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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