本轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(广西属于南方还是北方jí)服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术(shù)服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工(gōng)商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模(mó)组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(j广西属于南方还是北方ìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购销差(chà)价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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