今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计港股一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代表的(de)港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地(dì)经济(jì)的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四季(jì)度集采的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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