金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎ铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗n)。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗de)流出而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗点，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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