金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bà堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释n)法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易(yì)进行合(hé)约替代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本(běn)存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名(míng)义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外(wài)存(cún)管银(yín)行(xíng)办理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源(yuán)池业务由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金(jīn)收付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的(de)交易报告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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