北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思>

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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