踩(cǎi)上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司(sī)的(de)基(jī)本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财(cái)报，公司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担(dān)心(xīn)公司(sī)下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示，三六零截至3月(yuè)31日的(de)股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录(lù)得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大(dà)业(yè)务板(bǎn)块有三个出(chū)现不(bù)同程度下(xià)滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江(jiāng)山的互联网广告(gào)及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务(wù)收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克私有化退(tuì)市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利(lì)润的表(biǎo)现(xiàn)则更差(chà)，除(chú)了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益(yì)撑到(dào)60亿(yì)元(yuán)外(wài)，其(qí)他年份(fèn)均在3标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压0亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利润直接(jiē)下滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司(sī)营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于(yú)亏损，公司称主要系营业收入(rù)下降及(jí)对(duì)联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度(dù)大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入(rù)2023年(nián)突(tū)然(rán)迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六(liù)零有搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模(mó)型上有天然优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合、通过不同渠(qú)道表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传(chuán)递(dì)公司(sī)的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度(dù)。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零(líng)年报和一(yī)季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了(le)锅，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随着今年以来股价的(de)暴(bào)涨，三(sān)六零(líng)的(de)投资者(zhě)人(rén)数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个季度保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构(gòu)为代(dài)表的十(shí)大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资(zī)本(běn)基金管理有限公司-北京(jīng)中发助(zhù)力壹号(hào)投资基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金(jīn)额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企业、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃(qì)对(duì)哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其(qí)持有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给(gěi)两(liǎng)家(jiā)有(yǒu)限合伙(huǒ)企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资(zī)权后(hòu)，三(sān)六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投(tóu)资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧(ōu)朋(péng)浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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