近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、元电荷e等于多少？CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山元电荷e等于多少？(shān)资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三元电荷e等于多少？(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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