今年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基(jī)金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认(鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新(xīn)环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资(zī)部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈利水平鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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