随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季陈睿怎么了，b站陈睿事件(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　陈睿怎么了，b站陈睿事件　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变化的(de)技(jì)术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估(gū)这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定(dìng)价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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