用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶(jiē)段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年(nián)下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增(zēng)市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末(mò)退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业(yè)务，引领(lǐng)中(zh艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ōng)国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建(jiàn)和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领先(xiān)的企业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)201艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机7年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了(le)第一个(gè)阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发(fā)展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务(wù)实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华(huá)为将在4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了(le)其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价(jià)上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提(tí)升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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