当地时间(jiān)4月21日，美国(guó)得(dé)克(kè)萨(sà)斯州在内(nèi)的多个地区持续(xù)遭到恶劣天气(qì)袭击(jī)，超过1500万人面临(lín)严重雷(léi)暴的风险。风暴(bào)预(yù)测中心表示，强雷暴会产生冰雹、狂风和(hé)龙卷风等(děng)天气状(zhuàng)况，得州沿海地区到密西西比河谷(gǔ)地区，以及俄亥(hài)俄河(hé)上(shàng)游到五大湖(hú)地区将受到影响(xiǎng)，部分地(dì)区的洪水威胁增加。得州圣(shèng)安东尼(ní)奥国际机场和奥(ào)斯(sī)汀(tīng)-伯格斯特罗(luó)姆国(guó)际机场20日晚(wǎn)上因天(tiān)气状况而临时停(tíng)飞。此外，俄克(kè)拉何马州19日(rì)遭受(shòu)龙卷风侵袭，共造成3人死(sǐ)亡。俄(é)克拉(lā)荷(hé)马州州(zhōu)长凯文(wén)·斯蒂特宣(xuān)布该州部分地区进入紧急状态。

　　他宣布(bù)：竞选(xuǎn)美国总统

　　4月21日，中(zhōng)新网援引(yǐn)美联社报道，当(dāng)地时间20日，美国保守派电台(tái)主(zhǔ)持(chí)人拉里·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的(de)美国总(zǒng)统竞选(xuǎn)。

　　据(jù)美国(guó)有线电视新闻网（CNN）报道，在过去的几十年(nián)里，埃尔德一(yī)直在媒体行(xíng)业工(gōng)作(zuò)，1993年，他开始主持自己(jǐ)的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过广播节目在保守派中(zhōng)拥有了一批追随者。

　　低库(kù)存支撑棕榈油(yóu)近(jìn)月价(jià)格

　　昨日，油脂期货继(jì)续下(xià)挫，棕榈油主力跌(diē)幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油(yóu)主(zhǔ)力收盘于8357元/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆油主(zhǔ)力收(shōu)盘于7550元/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创(chuàng)下(xià)逾两年新低。

　　申银万国期货油脂分析师聂波表示，一方(fāng)面，原(yuán)油下(xià)跌较多，市场重回原油需求逻(luó)辑(jí)，美国经济(jì)数据较差(chà)，市场预期(qī)经济(jì)衰退，另外5月可能(néng)再度加(jiā)息(xī)。另(lìng)一方面，国内经济处于弱复苏状态(tài)，油脂实际消费偏(piān)弱。

　　据(jù)聂波(bō)介绍，2月印尼(ní)棕榈油产量(liàng)环比减少0.26％，减幅低于(yú)历史均(jūn)值7.7％，2月(yuè)印尼降雨偏少，产量(liàng)恢(huī)复潜(qián)力高。2月出口环比减少1.56％至290万吨，出口(kǒu)减幅同样小(xiǎo)于历史月均8.65％的减幅。2月份国际豆棕FOB价差还在200美(měi)元/吨以(yǐ)上(shàng)，促(cù)进棕榈油出口，但是由于2月工作日少，假期多，最终数量出现下滑。2月印尼棕(zōng)榈油(yóu)表观(guān)消(xiāo)费略增至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨，高于1月的81万吨，食(shí)用(yòng)和化(huà)工消费(fèi)增加2万吨至99万(wàn)吨。年初以来，印尼(ní)生物(wù)柴油生产(chǎn)需(xū)要(yào)补贴，1—2月月(yuè)均产量(liàng)低于110万千升（2023年(nián)目标1315万千(qiān)升），生柴端的(de)需(xū)求(qiú)驱动暂时(shí)略弱。2月底印(yìn)尼棕榈油库存(cún)下(xià)滑至264万吨，库存偏低(dī)。马来(lái)西亚3月(yuè)底棕榈油库存同样偏低，导致近月产地报(bào)价相对(duì)内盘偏强，近月进口倒挂(guà)较多，远(yuǎn)月倒挂少，4月到港预估(gū)17万吨，数量少，国内持续去库存，棕榈(lǘ)油(yóu)5—9月差走扩至500元/吨以上(shàng)，而豆油套利(lì)盘压力更大，豆(dòu)棕2309价差也达到600—700元(yuán)/吨(dūn)。

　　“4月前(qián)20日马印两国旱(hàn)季明显(xiǎn)，4月下旬印尼部分地(dì)区降雨略偏多，总(zǒng分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗)体(tǐ)利于产量恢复(fù)，近(jìn)期(qī)棕榈果价格下跌也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提高产量(liàng)，国(guó)际豆棕价差(chà)跌入负值，印度还(hái)有毛豆(dòu)油和(hé)毛葵油(yóu)各200万吨(dūn)的免税(shuì)额(é)度，斋月后通常是需求(qiú)淡(dàn)季，最近印(yìn)度也取消了棕榈(lǘ)油(yóu)订(dìng)单。因此，短期棕榈(lǘ)油(yóu)低库(kù)存支撑价(jià)格，但中长期产(chǎn)地(dì)累库可能性较大。”聂(niè)波说。

　　银河期货油脂油料(liào)分析(xī)师陈界正(zhèng)告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，虽然近(jìn)端因为(wèi)斋(zhāi)月(yuè)的原因，GAPKI数据(jù)以及(jí)马来的MPOB数据的(de)超预期去库继(jì)续支撑近月价格，但是2月印尼产量位于(yú)历史同期(qī)最高位，且(qiě)未来产区产量季(jì)节性恢(huī)复，国内、印(yìn)度(dù)高库存，欧盟进口受到(dào)菜油供应压力(lì)的抑制(zhì)，远端的产区产量(liàng)恢复以及出(chū)口走(zǒu)弱较(jiào)为明显，预计4—6月份将不断累库。且(qiě)豆棕FOB价差(chà)已经(jīng)转(zhuǎn)负，POGO价差走高至200美(měi)元(yuán)以上，巴西(xī)大豆(dòu)的集中出(chū)口，使得国际豆油的供应愈发(fā)充(chōng)足(zú)，国内消费以及(jí)印度消(xiāo)费暂无(wú)明显增量，因此，当前棕榈(lǘ)油远端(duān)继续维持逢(féng)高空配思路。

　　国内方面，陈(chén)界(jiè)正分析称，当前国(guó)内库存(cún)较高，产(chǎn)区(qū)库存(cún)较低(dī)，国内棕榈(lǘ)油盘(pán)面偏(piān)弱，因此马盘涨幅明显(xiǎn)大于国内，远(yuǎn)月进口利(lì)润倒(dào)挂(guà)维持(chí)在-300附(fù)近。但是4月(yuè)18日给出了进口利润，新增8—9月买船6船(chuán)。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月份全国(guó)共进(jìn)口24度39万吨。近期消费疲软，去(qù)库不及预(yù)期(qī)，终端消(xiāo)费仅为弱复(fù)苏，虽然短期将(jiāng)会逐步去库(kù)，但未来产区压(yā)力逐步体现，预计进口利润将会逐步(bù)修复，国内也将(jiāng)会不断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现货市场人气一(yī)般，成交不多，但(dàn)是到(dào)船迟滞，令港(gǎng)口去(qù)库(kù)存(cún)加快(kuài)，基差(chà)暂稳。由于4—5月份(fèn)买船到(dào)港较少(shǎo)，上周港口库存(cún)继续小(xiǎo)幅(fú)去(qù)库，现为(wèi)81.3万吨左右，下(xià)周预计继(jì)续去库。后续需继续关注实(shí)际消费以及买船情况。”陈界(jiè)正(zhèng)说。

　　菜油仍然缺(quē)乏(fá)上涨驱动(dòng)

　　本周，欧洲菜油价(jià)格再度开启反弹，多个国家禁(jìn)止乌克兰出口粮食，价格冲击(jī)减弱，进口加(jiā)拿大菜籽榨(zhà)利同样亏损，菜豆(dòu)油2309价差扩大至800元/吨(dūn)左右，华东地区三级菜(cài)油和(hé)一级大豆油现货(huò)价差也(yě)扩大至(zhì)240元/吨左右，但是自从菜(cài)豆油现货(huò)价差由(yóu)负(fù)转正后(hòu)，菜油成交(jiāo)再度(dù)冷清。

　　国泰(tài)君安期(qī)货农产(chǎn)品分析(xī)师傅博表(biǎo)示，目(mù)前来看，菜(cài)油仍然(rán)缺乏上涨的驱动。随着菜油现货价格跌至比豆油便宜(yí)，以及(jí)目(mù)前菜油的累(lèi)库程(chéng)度还算正常，菜油的利空阶段性算(suàn)是交(jiāo)易充(chōng)分了。但是，菜油的(de)基本面(miàn)并(bìng)未转好(hǎo)。

　　“多(duō)个国家(jiā)生物柴油政策执行不及预期，对于植物(wù)油消费增速不(bù)会像(xiàng)之前(qián)那么(me)高。欧洲(zhōu)菜(cài)籽(zǐ)将于6月(yuè)开始(shǐ)收割，7月出口开始增多(duō)，增(zēng)产背景下可能再(zài)度对价(jià)格产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从(cóng)国内的(de)情(qíng)况(kuàng)来看，菜油从2月中旬(xún)到现在已经拍储了(le)3.8万吨。受到(dào)菜籽集中到港的(de)影响，上周(zhōu)压(yā)榨量(liàng)为10万吨，预计后续继续维持高(gāo)位运(yùn)行。因(yīn)为进(jìn)口菜油到港，以及压榨厂开机，预计后续(xù)库存(cún)将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽到港约65万(wàn)吨以(yǐ)上(shàng)，未来整体的菜(cài)籽供应仍(réng)偏宽松(sōng)。菜油港(gǎng)口库存上(shàng)周继(jì)续大(dà)幅累积，现(xiàn)为33.4万吨，预计下周(zhōu)将会继续累库。

　　“从现在的采购(gòu)情况来看，7—9月每(měi)个(gè)月的(de)菜籽进口量要比3—6月少(shǎo)，但是每个月维持在24万吨(dūn)以上的水平，而且菜油进口量(liàng)预计会维持高位(wèi)，特别是6—7月份(fèn)的菜(cài)油进(jìn)口(kǒu)量预计偏大(dà)。此外(wài)，澳(ào)洲菜籽的(de)进口仍(réng)然(rán)是(shì)个未知数，总体来(lái)看，菜油的供应并没有大(dà)幅收(shōu)缩(suō)的(de)预(yù)期。同时，菜油的(de)需求还(hái)受到棉油、玉米油等其他小(xiǎo)油(yóu)种的影响，菜油价格需要(yào)保持(chí)竞争力，要(yào)维持和(hé)豆油的低价差(chà)来(lái)刺激需求。”傅博说。

　　展望后市，陈界正认(rèn)为，前期菜油的(de)进口盘面(miàn)利(lì)润打开，未来菜油将(jiāng)不断到(dào)港(gǎng)。欧(ōu)洲(zhōu)受到菜油供应(yīng)压力的影响，现货价格维持弱势，进(jìn)口(kǒu)端(duān)带动(dòng)国(guó)内(nèi)盘面偏弱。全球菜籽供应(yīng)恢复(fù)格(gé)局较为明确(què)，后期国内的供(gōng)应(yīng)也会愈发宽松。近端菜油继续维持逢高抛空的思路。后(hòu)续需要重(zhòng)点关注加拿大新一季菜(cài)籽播(bō)种(zhǒng)生(shēng)长情况。

　　傅博提示(shì)，一方面，要关注(zhù)国(guó)际(jì)市(shì)场的菜籽和菜油供(gōng)应情况，关注是否(fǒu)会有新增供(gōng)应或者上游成本端的变化(huà)因素的影响；另一方面，要(yào)关注(zhù)国内菜油(yóu)的(de)累库情(qíng)况和国内豆油的价格，预计接下(xià)来一段时间，国内菜油价格会跟随豆油价格波动(dòng)。

　　供需(xū)格局(jú)变化(huà)致豆(dòu)油表(biǎo)现垫(diàn)底

　　豆油方(fāng)面，本(běn)周初市(shì)场还在担忧进口大(dà)豆CIQ事件导致周度压榨偏(piān)低，4月(yuè)19日(rì)华南油厂恢复开机，20日后其他地方油厂(chǎng)也在陆续恢复，下(xià)周开始(shǐ)周度压榨量明(míng)显增(zēng)加(jiā)。

　　据傅博介绍，4月(yuè)下(xià)旬到7月(yuè)上旬(xún)，预(yù)计大(dà)豆到(dào)港量接(jiē)近(jìn)3000万吨(dūn)，几(jǐ)乎是历史同期(qī)最高的进口(kǒu)量，所以预计大豆压榨量将从目前的150万吨/周大幅回升至180万—200万吨/周(zhōu)，对应(yīng)的豆(dòu)油供应量将(jiāng)从每周的28.5万吨增(zēng)加到34万—38万(wàn)吨(dūn)，并(bìng)且(qiě)可(kě)能(néng)将(jiāng)持续2个月以上。

　　“随着大(dà)豆(dòu)不断过(guò)关，部分(fēn)工厂(chǎng)预计逐步(bù)恢(huī)复开机。当前(qián)已(yǐ)公布拍(pāi)储 17.7 万吨。上周压(yā)榨(zhà)量为147万吨左(zuǒ)右(yòu)，压榨量较(jiào)上周提升(shēng)较多。由于部分(fēn)工(gōng)厂仍(réng)处(chù)于(yú)缺(quē)豆停(tíng)机状态，预计短(duǎn)期开机(jī)继续位于低位(wèi)，下周开(kāi)机预计将会继续恢复提升。上周库存小幅累库，现为60.17万吨，维(wéi)持在历史(shǐ)同期低位，预计下周将会(huì)继(jì)续累库。现货市场乏善可陈，预计本周全国大豆压榨(zhà)量将升至(zhì)150万吨，豆油供应紧张情况有望逐步缓(huǎn)解。”陈界(jiè)正说。

　　值得注意的是，豆油的需(xū)求(qiú)并不乐观。傅博表示，目前，豆油现货价格比棕榈油和(hé)菜油价格贵，随着华(huá)东(dōng)、华北地区温度升高，棕榈油对豆(dòu)油的消费(fèi)替(tì)代增加，西(xī)南地(dì)区菜油(yóu)对(duì)豆油的替代正在发生。一些食品加工、饲料等(děng)领域的豆油需求也(yě)会(huì)因为豆油价格(gé)过高(gāo)而减少。

　　“豆油需(xū)求(qiú)暂乏亮点，下游节前备货不积(jī)极，贸易商采(cǎi)购心态谨慎。预计 5月上旬供(gōng)应将会逐(zhú)步转向宽松转变(biàn)。后期需要重点关(guān)注南国内大豆到港通(tōng)关(guān)以及整体(tǐ)的开机情况。新一季(jì)美豆的播种生长情况将决定豆油盘面(miàn)的(de)相对(duì)强弱(ruò)。”陈界(jiè)正说。

　　傅博认为(wèi)，供应增加而(ér)需求偏弱，再加上(shàng)进口大豆成本下行，豆(dòu)油(yóu)基本面从目(mù)前(qián)的低库(kù)存、高基差(chà)，转变为累库加基差(chà)下行(xíng)的预期，即豆(dòu)油的(de)基(jī)本面(miàn)转差。而同时，4—6月份(fèn)的棕榈油是降库预期(qī)，菜油前期已经对自身的供应压力进行了(le)一(yī)波交易，目前走势跟随豆油波动。因此，阶段性来(lái)看，供应的边际(jì)变化和(hé)需求预期都预示(shì)豆油可(kě)能是未来一段时间(jiān)三大油脂(zhī)中最弱的。

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