金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民(mín)银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机(jī)构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币(bì)或外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等(dě七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思ng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初(chū)期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民(七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互(hù)换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十(sh七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思í)一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无(wú)需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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