5月12日晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受(shòu)到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的(de)股票。其(qí)中(zhōng)，前卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出标(biāo)的(de)包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多多。卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期末(mò)持(chí)股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的(de)金(jīn)融数(shù)据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是(shì)明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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