AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT什么是人员类型 人员类型有哪些应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提(tí)升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了什么是人员类型 人员类型有哪些一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　什么是人员类型 人员类型有哪些　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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