北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（6882军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次98.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行—军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次—富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数字营军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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