在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机(jī)构看(kàn)好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三(sān)是(shì)今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的(de)净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来(lái)净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政(希望的拼音是什么zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘希望的拼音是什么银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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