近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千万的(de)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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