金融界5月22日消息(xī) 日本股(gǔ)市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新(xīn)高(gāo)，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据显示，海外(wài)投(tóu)资者对日本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然(rán)是日本股票(piào)的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸(mào)易公司(sī)每家(jiā)略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害和丸红。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日本五向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害大商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他国家都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本(běn)五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情(qíng)况下也(yě)会(huì)回购股票(piào)，我们也能(néng)很好地理解他们所(suǒ)拥有的(de)一大(dà)堆业(yè)务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过(guò)融资解决(jué)汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)问(wèn)题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩(ēn)；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重(zhòng)新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日(rì)本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的(de)合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润在(zài)短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世(shì)界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际(jì)格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经济的边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这(zhè)都成为了(le)边际(jì)上的(de)重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本(běn)的(de)设(shè)备投资(zī)开始(shǐ)进(jìn)入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格(gé)局，在(zài)全(quán)球动(dòng)荡(dàng)的大(dà)背景下反而(ér)成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固(gù)然不(bù)可避免，但良(liáng)好(hǎo)的(de)医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层(céng)的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企业对(duì)投(tóu)资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价(jià)跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成(chéng)本和(hé)股价经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价(jià)值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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