大家好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师(shī)们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会(huì)议定调(diào)！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会议，分(fēn)析(xī)研(yán)究当前经济形势和经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央(yāng)总书(shū)记习近平主持会(huì)议。会议认(rèn)为，今年(nián)以来，在以习近平同(tóng)志为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国(guó)内国际两个(gè)大局，更(gèng)好统筹疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防控取得重(新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗zhòng)大决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复常态化(huà)运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓(huǎn)解(jiě)，经济增长(zhǎng)好于(yú)预(yù)期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势，经济运行实(shí)现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服(fú)不(bù)少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住(zhù)房需求(qiú)的支(zhī)持(chí)，强调(diào)做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场平稳(wěn)健康(kāng)发展。同时(shí)，会(huì)议还提出(chū)，在超(chāo)大(dà)特(tè)大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制(zhì)造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于(yú)临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两个月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银行终究(jiū)还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机(jī)构已接管了第一(yī)共(gòng)和银(yín)行，这(zhè)是本轮美国银行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二(èr)大的破(pò)产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一假期国(guó)内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游部数(shù)据中心(xīn)测(cè)算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用(yòng)无(wú)人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架(jià)无人(rén)机(jī)出现异常，未能达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其工作日(rì)程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭(xí)击时普京(jīng)不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留(liú)在合适的时间和地点采取回(huí)应措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自(zì)当(dāng)日起(qǐ)禁止放(fàng)飞无人机，经政府批(pī)准的除外(wài)。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁(níng)表示，这(zhè)一决定是(shì)为了防止未(wèi)经授(shòu)权使用无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机(jī)袭(xí)击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意(yì)人报》网站消(xiāo)息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的(de)信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜(dù)马议(yì)员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢(xiè)列梅特接(jiē)受该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡(héng)到平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情(qíng)诱发的过度(dù)博(bó)弈和心(xīn)态失衡(héng)，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继(jì)续(xù)不断(duàn)改善，投资者对(duì)经济的(de)预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳，市(shì)场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财(cái)报季(jì)结束(shù)后，市场将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思路(lù)上建议坚持高切(qiè)低，关注上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力(lì)重点，政(zhèng)策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内生(shēng)动(dòng)能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高(gāo)频数据验证；外(wài)部流(liú)动性(xìng)拐点明(míng)确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预计(jì)对(duì)A股实质(zhì)影(yǐng)响十(shí)分有限。其(qí)次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其中行业的结构性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个(gè)关键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步(bù)入新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗业绩驱(qū)动的(de)行情(qíng)阶段，投资(zī)者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其(qí)他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且(qiě)在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队(duì)5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基(jī)调(diào)。2）上(shàng)市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股市(shì)场(chǎng)整体估值水(shuǐ)平不(bù)高仍处于历(lì)史中低位(wèi)，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节假(jiǎ)期(qī)间的(de)事件性因素(sù)影响(xiǎng)可能有所波动，但(dàn)对后市整体表(biǎo)现不用过于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机(jī)会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握

　　一季(jì)度(dù)全A营收增(zēng)速(sù)等(děng)指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率环境(jìng)下美国(guó)银行风险事(shì)件频发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处于再平衡期(qī)，低位(wèi)把握再布局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上(shàng)关注在(zài)低(dī)位(wèi)资产中寻找景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮(y新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ǐn)链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能(néng)源等(děng)。主题(tí)重点关注：一带一(yī)路、数(shù)据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第(dì)一(yī)波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更(gèng)均(jūn)衡。③数字经(jīng)济(jì)是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科(kē)技和大宗(zōng)商品(pǐn)都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们(men)的(de)资源(yuán)+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运(yùn)、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来(lái)经(jīng)济增长新动能的(de)潜(qián)力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一(yī)前后市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节后1个月(yuè)食(shí)品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前(qián)后大类(lèi)资(zī)产表(biǎo)现来看，全球主要权益(yì)市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美(měi)债(zhài)收益率下(xià)行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外(wài)市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速(sù)不及市(shì)场预期(qī)，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)和两党债(zhài)务上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服(fú)务消(xiāo)费大(dà)幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表(biǎo)明国(guó)内经(jīng)济仍处(chù)于复苏(sū)早期(qī)。4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议强(qiáng)调“当(dāng)前经济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策(cè)收紧风险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑(chēng)A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱动(dòng)的(de)数(shù)字(zì)经(jīng)济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第(dì)一年中的战术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济(jì)指标和预期的边(biān)际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后(hòu)还出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持续(xù)的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的(de)表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经济(jì)回升可(kě)能不会持续(xù)太久，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)的(de)下降(jiàng)。这(zhè)一下降背(bèi)后我(wǒ)们(men)认为可能主要(yào)有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数(shù)据均会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季(jì)度经(jīng)济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担心等因(yīn)素，可(kě)能会让(ràng)4-5月的经(jīng)济数据很难超预(yù)期(qī)。由此导致这一次市场的战术(shù)调整虽然可能已(yǐ)经完成大(dà)部(bù)分，但(dàn)由(yóu)于缺(quē)乏数据改善，可能还(hái)需(xū)要震荡(dàng)磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起(qǐ)点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加(jiā)：回(huí)落的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏(piān)弱的(de)一季(jì)报业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经济(jì)温和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机(jī)构(gòu)赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月(yuè)建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环境下获取(qǔ)超(chāo)额(é)收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数(shù)集中覆(fù)盖(gài)的高股息央(yāng)国(guó)企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机构赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月完(wán)成最(zuì)后(hòu)一(yī)次加息(xī)，中美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤(yóu)其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：yijia023.cn注册成功 新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗