今(jīn)年A股市(shì)场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行也会(h相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗uì)相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗p>

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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