大家(jiā)好(hǎo)，简(jiǎn)单看一(yī)个基(jī)金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一(yī)季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合外(wài)，其他(tā)三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会(huì)，组合(hé)调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估(gū)值体系所代(dài)表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可能(néng)成为市场最(zuì)有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年(nián)以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度(dù)依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计(jì)达(dá)到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高(gāo)。如(rú)果维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次(jiāng)会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成本轮调(diào)整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风(fēng)险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现集中释放(fàng)。就(jiù)资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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