中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(s鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗hàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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